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Fmi: segni di stabilizzazionema non ci sono segnali di una svolta

Pubblicato il 20/01/2020 alle ore 15:57:12

Nel World Economic Outlook di ottobre , abbiamo descritto l'economia globale come in un rallentamento sincronizzato, con crescenti rischi al ribasso che potrebbero far deragliare ulteriormente la crescita. Da allora, alcuni rischi si sono parzialmente attenuati con l'annuncio di un accordo commerciale di Fase I tra Cina e Stati Uniti e una minore probabilità di Brexit senza accordo.La politica monetaria ha continuato a sostenere la crescita e le ottime condizioni finanziarie. Con questi sviluppi, ci sono ora segni indicativi che la crescita globale potrebbe stabilizzarsi, sebbene a livelli modesti.
 

In questo aggiornamento al World Economic Outlook , prevediamo che la crescita globale aumenti modestamente dal 2,9% nel 2019 al 3,3% nel 2020 e al 3,4% nel 2021. La leggera revisione al ribasso dello 0,1% per il 2019 e il 2020 e dello 0,2% per il 2021, è dovuto in gran parte alle revisioni al ribasso per l'India. La ripresa prevista per la crescita globale rimane incerta. Continua a fare affidamento sui recuperi nelle economie emergenti stressate e sottoperformanti, poiché la crescita nelle economie avanzate si stabilizza vicino ai livelli attuali.
 

Vi sono segnali preliminari che il declino della produzione e del commercio potrebbe essere toccato il fondo. Ciò è in parte dovuto a un miglioramento nel settore automobilistico, poiché le interruzioni delle nuove norme sulle emissioni iniziano a svanire. Un accordo di Fase I tra Cina e Stati Uniti, se durevole, dovrebbe ridurre l'impatto negativo cumulativo delle tensioni commerciali sul PIL globale entro la fine del 2020, dallo 0,8% allo 0,5%.
 

Il settore dei servizi rimane in territorio espansivo, con una spesa al consumo resiliente sostenuta da una crescita salariale sostenuta. L'allentamento monetario quasi sincronizzato tra le principali economie ha supportato la domanda e contribuito alla crescita globale stimata di 0,5 punti percentuali sia nel 2019 che nel 2020.
 

Nelle economie avanzate, si prevede che la crescita rallenterà leggermente dall'1,7 per cento nel 2019 all'1,6 per cento nel 2020 e nel 2021. Le economie dipendenti dall'esportazione come la Germania dovrebbero beneficiare dei miglioramenti della domanda esterna, mentre si prevede che la crescita degli Stati Uniti rallenterà man mano che gli stimoli fiscali svaniscono.
 

Per i mercati emergenti e le economie in via di sviluppo, prevediamo una ripresa della crescita dal 3,7% nel 2019 al 4,4% nel 2020 e al 4,6% nel 2021, una revisione al ribasso dello 0,2% per tutti gli anni. Il principale contributo alla revisione è l'India, dove la crescita ha subito un forte rallentamento a causa dello stress nel settore finanziario non bancario e della debole crescita del reddito rurale. La crescita della Cina è stata rivista al rialzo dallo 0,2% al 6% per il 2020, riflettendo l'accordo commerciale con gli Stati Uniti.


La ripresa della crescita globale per il 2020 rimane altamente incerta in quanto si basa su migliori risultati di crescita per economie stressate come Argentina, Iran e Turchia e per sottoperformare economie emergenti e in via di sviluppo come Brasile, India e Messico.
 

Rischi in ritirata ma ancora rilevanti
 

Nel complesso, i rischi per l'economia globale rimangono al ribasso, nonostante le notizie positive sul commercio e le preoccupazioni in diminuzione di una Brexit senza affare. Potrebbero emergere nuove tensioni commerciali tra gli Stati Uniti e l'Unione europea e potrebbero tornare le tensioni commerciali USA-Cina. Tali eventi, insieme all'aumento dei rischi geopolitici e all'intensificazione dei disordini sociali, potrebbero invertire le condizioni di finanziamento facili, esporre vulnerabilità finanziarie e interrompere gravemente la crescita.
 

È importante sottolineare che, anche se i rischi al ribasso sembrano essere in qualche modo meno salienti rispetto al 2019, lo spazio politico per rispondere a questi è anche più limitato. È pertanto essenziale che i responsabili politici non arrechino danno e riducano ulteriormente l'incertezza delle politiche, sia nazionali che internazionali. Ciò contribuirà a rilanciare gli investimenti, che rimane debole.

Priorità politiche


La politica monetaria dovrebbe rimanere accomodante laddove l'inflazione è ancora modesta. Poiché i tassi di interesse dovrebbero rimanere bassi a lungo, gli strumenti macroprudenziali dovrebbero essere utilizzati in modo proattivo per prevenire l'accumulo di rischi finanziari.
 

Dati i tassi di interesse storicamente bassi e la debole crescita della produttività, i paesi con spazi fiscali dovrebbero investire in capitale umano e infrastrutture rispettose del clima per aumentare la produzione potenziale. Le economie con livelli di debito insostenibili dovranno consolidarsi, anche attraverso un'efficace aumento delle entratePer garantire una risposta fiscale tempestiva se la crescita dovesse rallentare bruscamente, i paesi dovrebbero preparare in anticipo misure contingenti e rafforzare gli stabilizzatori automatici. Potrebbe essere necessaria una risposta fiscale coordinata per migliorare l'efficacia delle singole misure. In tutte le economie, un imperativo fondamentale è intraprendere riforme strutturali, migliorare l'inclusività e garantire che le reti di sicurezza proteggano i vulnerabili.


I paesi devono cooperare su più fronti per aumentare la crescita e diffondere prosperità. Devono invertire le barriere commerciali protezionistiche e risolvere l'impasse sulla corte d'appello dell'Organizzazione mondiale del commercio. Devono adottare strategie per limitare l'aumento delle temperature globali e le gravi conseguenze delle catastrofi naturali legate al clima. È necessario un nuovo regime fiscale internazionale per adattarsi alla crescente economia digitale e per ridurre l'evasione e l'evasione fiscale, garantendo nel contempo che tutti i paesi ricevano la loro giusta quota delle entrate fiscali.


Per concludere, mentre ci sono segni di stabilizzazione, le prospettive globali rimangono lente e non ci sono chiari segnali di una svolta. Semplicemente non c'è spazio per l'autocompiacimento e il mondo ha bisogno di una cooperazione multilaterale più forte e di politiche a livello nazionale per sostenere una ripresa sostenuta a beneficio di tutti.


Fonte - Fmi

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